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物联网核心技术待突破 上市八家公司来助阵_2

2019-04-24 09:22栏目:投资
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  马凯要求着力突破物联网核心技术

  全国物联网工作电视电话会议18日在北京召开。中共中央政治局委员、国务院副总理马凯出席会议并讲话。他表示,我国的物联网产业未来将着力突破核心芯片、智能传感器等一批核心技术,并要积极开展物联网应用示范和规模化应用。

  分析人士表示,前期我国已经在杭州、无锡、深圳等地建立示范级城市大规模开展物联网应用,经过几年的探索证明物联网能给城市管理、民生领域和工业制造带来更多的便利和效率提升。

  上下游将一同发力

  据新华网报道,马凯在此次全国物联网工作电视电话会议上指出,物联网是新一代信息网络技术的高度集成和综合运用,是新一轮产业革命的重要方向和推动力量,对于培育新的经济增长点、推动产业结构转型升级、提升社会管理和公共服务的效率和水平具有重要意义。发展物联网必须遵循产业发展规律,正确处理好市场与政府、全局与局部、创新与合作、发展与安全的关系。

  马凯还指出,要按照“需求牵引、重点跨越、支撑发展、引领未来”的原则,着力突破核心芯片、智能传感器等一批核心关键技术;着力在工业、农业、节能环保、商贸流通、能源交通、社会事业、城市管理、安全生产等领域,开展物联网应用示范和规模化应用;着力统筹推动物联网整个产业链协调发展,形成上下游联动、共同促进的良好格局;着力加强物联网安全保障技术、产品研发和法律法规制度建设,提升信息安全保障能力;着力建立健全多层次多类型的人才培养体系,加强物联网人才队伍建设。

  分析人士认为,这意味着后期我国将按照从上到下的方式,以解决核心技术为切入点,以扩大下游应用为导向,以人才培养和法律保障为后盾着力推进我国物联网产业稳步有序的健康发展。

  随着我国物联网产业的逐步发展和延伸,目前相关领域的培育已经高度市场化。在技术推广的过程中,也使得城市管理、民生领域和工业制造的运作效率大大提升,并取得了一定的经济效益,提升了经济发展的质量。

  示范应用正大力推进

  2013年国务院办公厅发布的《关于推进物联网有序健康发展的指导意见》提出,到2015年,实现物联网在经济社会重要领域的规模示范应用,突破一批核心技术,初步形成物联网产业体系,安全保障能力明显提高。事实上,目前在我国已经有不少城市在大规模开展物联网应用,并建立了杭州、深圳、无锡等一批示范级应用城市。

  以浙江省为例,近三年安排财政扶持资金4亿元,设立物联网相关领域省级重点企业研究院33家;安排财政资金8400万元,补助省级重大攻关项目48个。2013年,浙江省拥有物联网相关企业2500多家,比2010年增长60%左右。杭州(滨江)国家物联网产业示范基地集聚了华三通信、浙大中控、阿里巴巴等1000余家物联网特色优势企业,2013年实现销售收入940亿元。

  在下游应用领域,浙江省还开展了智慧交通、智慧医疗等20个智慧城市建设示范试点,将大数据发展、云计算技术与业务内容一体化融合、服务民生、企业购买服务等情况,作为智慧城市建设的重点任务进行考核。(中国证券报)

  东软载波(行情,问诊):新一轮智能化浪潮孕育新一代伟大的企业

  东软载波

  研究机构:浙商证券 分析师:周小峰 撰写日期:2014-02-18

  投资要点

  传统业务提供安全边际

  在城镇化建设以及载波技术更新换代的大背景下,我们认为农网未来智能电表更换载波表的比例不会太低(国网载波表比例50%),我们预计比例在35%-50%之间,乐观预期下与国网载波表比例一致,而2014年-2016年农网迎来1.8亿台智能电表更换周期,加上国网更新换代需求,以及企业、工商业逐步更换智能电表,海外几十个国家建设智能电网对智能电表带来巨大的需求,智能电表对载波通信芯片的需求我们认为不会下滑,至少持平。此外2014年开始,公司技术运维团队将对国网公司、南网公司及各省网公司的技术运维服务实现有偿服务方式,届时将会有一定的技术运维收入,将对传统业务形成有力的补充。整体来看,我们认为公司传统业务不仅不会下滑,而且存在一定的成长性。

  智能家居是新一轮智能化浪潮核心产业

  智能家居是新一轮智能化浪核心产业。我们认为,下游市场正在崛起,智能家居的应用范围将大幅超出我们所能想象的范畴,公司将会为地产商、家电企业、电网等企业提供系统解决方案,我们预计公司6代芯片6月份出厂之后,公司智能家居系统解决方案将完全成熟,产品将大规模放量,公司进入爆发式成长阶段。

  智能家居产业将孕育伟大的公司

  智能家居是一个万亿市场空间的产业,巨大的市场空间将孕育伟大的企业,我们认为,智能家居符合新经济发展方向,中国智能家居产业不仅没有落后国外市场,而且在应用层面已经领先,巨大的空间必将孕育出体态庞大的公司,而具备核心技术的系统方案供应商最有机会成为智能家居浪潮中最伟大的公司。

  长期瞄准家居互联网增值服务

  公司研发完成了云计算、智能家居网络应用平台和智能家居控制软件的开发工作,公司开发的智能家居网络应用平台将有效促进智能家居产业的发展未来公司将基于应用平台开展更多的智能家居互联网增值服务,成长潜力将远远超出我们的想象.

  维持买入建议

  预计公司未来三年营业收入为5.03、9.91、18.21亿元,YOY为13.96%、97.01%、83.75%,净利润分别为2.36、4.15、5.9亿元,YOY分别为-8.82%、75.84%、41.99%,EPS为1.07、1.89、2.68元,PE分别为34、23、16倍,我们认为,智能家居正式产业化,同时外延式扩张预期依然存在,未来几年公司将享受高估值水平,公司将是新一轮智能化浪潮中核心受益企业,有望成长为智能家居领域伟大的企业,维持“买入”的建议。

  航天信息(行情,问诊):电子发票前景广阔,公司有望成为龙头

  航天信息

  研究机构:国泰君安证券 分析师:范国华,袁煜明,熊昕 撰写日期:2014-02-12

  目标价为28元,维持增持评级。电子发票是发票的终极形态,未来发展前景广阔;公司在电子发票领域竞争优势明显,有望成为电子发票领域龙头企业。考虑到电子发票项目收费模式尚不明确,对业绩影响尚不确定,维持公司2013-14年EPS为1.27/1.46元的盈利预测,目标价为28元,对应2014年PE为19倍,维持增持评级。

  电子发票是发票的终极形态,发展前景广阔。据国税总局数据,据不完全统计,2012年全国税务机关普通发票年印制量约为400多亿份。伴随经济发展及假发票治理,预计未来我国发票年印制量将超过1000亿份,带动电子发票相关应用服务产值将超过250亿元。

  公司在电子发票领域竞争优势明显,有望成为第三方平台服务龙头。

  公司在电子发票领域具备先发优势:网络发票为纸质发票向电子发票发展的过渡形态,公司承建了海南、重庆、深圳等十多个省份或城市的国/地税的网络发票系统方案,推广用户超过百万户,在网络发票系统局端解决方案市场份额第一。在电子发票领域,公司承建了上海市电子发票平台局端系统,参与试点企业包括京东华东总部、一号店等4家电子商务企业。

  技术优势及营销服务网络优势明显:公司深耕增值税防伪税控系统市场二十年,在税务系统方面具备深厚积淀,拥有400万户的一般纳税人企业客户资源,建立了覆盖全国31个省及5个计划单列市的服务网络。

  风险提示:电子发票第三方平台服务竞争激烈,获取份额低于预期。

  卫士通(行情,问诊):立足密码技术,网络空间安全大有可为

  卫士通

  研究机构:华创证券 分析师:李虹蓉,高宏博 撰写日期:2014-01-03

  事项

  我们到公司就公司近期经营近况和长期发展战略进行调研。

  主要观点

  1.卫士通是“信息安全国家队”,核心优势有二:一是自主商用密码技术产品和涉密集成业务,二是在政府、军工、金融等传统市场具有优势。

  卫士通以“网络空间因我们而安全”为发展愿景,立足密码并不断向信息安全以及安全信息衍进,公司产品线覆盖了主流安全技术/产品市场。

  加密产品是其核心优势,这体现在两方面,一是卫士通目前商密资质最全,其自主商用密码技术产品具有竞争优势;二是依托母公司进行涉密业务集成。

  卫士通的市场优势体现在政府、军工、金融等传统市场,此外在电力防护设备细分市场也有较高的占有率。

  “RSA后门事件”,可望加快推进国内加密安全领域的国产化趋势。

  2.14年公司业绩存在大幅提升的潜力。

  (1)涉密集成业务恢复预计将大幅提升公司业绩。随着13年底控股股东完成安全保密产品的升级换代,14年卫士通的涉密集成业务会有恢复性增长,可望回到11年水平(12年营收较11年减少1.9亿元,多是受此业务停顿的影响),由于这块业务属于毛利率较高的业务,因此,相较于12、13年这块业务的停顿状况,预计会带来14年较大的利润增长。

  (2)此次收购三十所下面三家公司,如果收购完成实现并表,将增厚公司业绩。收购三十所下面三家公司,使得卫士通信息安全产业链加长加粗,将基本形成从芯片、产品到系统和应用的信息安全产业链(图表1)。根据《卫士通发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》,母公司三十所承诺13-15年三家标的公司的净利润预测数不达标将进行补偿(图表2)。按照盈利预测数和收购完成后2.1624亿股的股本数计算,三家标的公司13-15年将增厚eps分别为0.11、0.2和0.29元/股。

  -三零嘉微使得公司的产业链向上游延伸。三零嘉微从事安全保密芯片的研发销售并向以安全保密芯片为中心的安全保密解决方案扩展。

  -三零瑞通使得公司的产业链加粗。值得一提的是三零瑞通从事2G/3G/4G安全手机的技术研究和产品开发。在G网安全手机上瑞通是独一家,其客户是军队、武警公安、党政部门,军工集团。随着4G推出,带宽加大,会有更多的应用能在加密手机上得以实现。

  -三零盛安在安全系统集成业务上与公司有重叠,但各自面向的客户群体不同,三零盛安的业务涉及安全系统集成、安全通讯软件和检察行业软件领域。收购有利于产生协同效应。

  (3)涉密以外业务仍有增长潜力:比较13年和12年,在涉密业务停顿的情况下,13年前三季度公司营收同比仍有近10%增长。14年预计金融和电网这两块业务仍然可期。

  -公司目前在金融领域信息安全的产品主要是金融数据密码机、签名验签服务器,存在于金融机构的“主动脉”环节,预计未来2-3年金融机构国产密码算法升级存在几个亿元的市场份额,公司希望能有所收获。

  -现阶段公司涉足工控领域的信息安全业务,落脚点在智能电网,主要是电力纵向加密认证装置、电能计量密码机和密钥管理系统等产品,公司在电力防护设备市场占有率达到40%。电网配网自动化安全防护需求在持续增长,公司在这块业务的利润增长一是看需求持续增加;二是看成本管控,公司希望将这项业务的毛利率还可以提升;三是看公司的防火墙设备和其他集成项目能否在电力行业扩大规模。

  3、未来看点:

  12月27日举办新产品发布会,发布了“新型自主高性能密码系列产品“、“新型网络&应用安全系列产品”、“基于云计算的安全信息化解决方案”、“安全管控产品及解决方案”(图表3-6)。公司在新技术领域的高安全级自主安全方案和自主可控安全产品上仍有潜力可挖。但也要指出现阶段公司在满足中小企业、个人用户需求的大众化市场的产品类型不多。

  4、投资建议

  公司作为“信息安全的国家队”,在密码技术领域更具有核心优势,涉密集成业务恢复和收购母公司下属三家公司均会带来公司业绩增长。由于收购尚未完成,我们预测2013-2015年收购完成前卫士通的EPS分别为0.2元、0.58元、0.78元,如果考虑收购在14年完成,13年业绩不受影响,则13-15年EPS为0.2元、0.66元和0.91元),对应PE为140倍,42倍,31倍。基于看好信息安全行业的前景,首次覆盖给予“推荐”投资评级。

  风险提示1.涉密业务订单恢复不达预期。

  2.公司信息安全产品的市场拓展不达预期。

  新大陆(行情,问诊)事件点评:二维码核心部件销售获突破

  新大陆

  研究机构:东兴证券 分析师:王明德,沈悦明 撰写日期:2014-01-26

  事件:

  1月22日公司公告称,其控股子公司福建新大陆自动识别技术有限公司获得某体彩终端销售公司的二维码识读引擎采购订单,采购数量5000个。

  主要观点:

  1.识读引擎是二维码识读设备的核心部件

  识读引擎主要由光学模组和解码芯片构成,负责二维码影像数据的采集和解码分析功能,是二维码识读设备的核心部件。目前公司的一维条码识读设备和二维条码识读设备的市场价分别未200元及800元左右一台,二者主要是识别引擎不同,因此我们推算二维码识读引擎价格大约为600元至800元一个,本次订单金额约为300-400万元(公司二维码核心部件销售模式与整机销售模式的定价策略可能不一样,这里只是一个大概的估算),目前市场上存量彩票机数量约为20万台,若全部升级支持二维码,市场空间约为1.2-1.6亿元。

  2、本次订单标志着公司二维码核心部件的销售获得突破

  公司以前在识读设备领域以生产和销售的整机为主,但是相对专业二维码识读设备,其核心部件应用范围更广,可以覆盖更多行业;同时,公司的二维码识读芯片的解码性能和国外基本没有差距,但整机制造上还有差距,因此强化部件有利于提升公司的竞争力和毛利率。为此,13年公司制定了强化部件核心销售的战略,这次订单就是公司在这一领域的首次突破,随着二维码的应用范围日益广泛,预计未来公司还将在其他行业取得类似突破。

  3、多个重点行业取得突破,二维码业务进入爆发增长期

  公司是国内唯一掌握二维码解码核心技术的企业,且已达到国际先进水平,公司引导和推进着二维码应用的商业模式,已形成多个行业的应用解决方案。13年以来:延续近三年来优势,公司继续在商务部肉菜溯源系统和农业部动物及产品可追溯体系建设中的市场份额都占据第一;13年9月公司又中标金税三期工程软件系统平台项目,成为全国税务系统(含国税、地税)涉税文书和票证二

  维码标准的制定者,有望打开后续税票识读端的庞大市场(5年近160亿);公司13年12月份与苏宁电器签订战略合作协议,二维码识读设备将用于苏宁的全国各门店;公司独家入围中移动终端有限公司二维码扫描枪供应商,将配备在中移动各地终端公司门店;公司还获国家卫计委组织推广的医疗卫生机构药品(疫苗)电子监管项目订单。多个重点行业取得的突破,标准着公司二维码业务已进入爆发期。

  结论:

  公司二维码业务前景广阔且已进入爆发增长期,POS业务高速增长,电信及交通信息化业稳定增长且提供充足现金流。预计公司13-15年的每股收益分别为0.44元、0.58元和0.80元,对应的PE分别为37.6倍、28.4倍和20.7倍,维持公司“强烈推荐”的投资评级。

  风险提示:

  1、二维码行业应用拓展速度不达预期;

  2、传统业务增速低于预期。

  恒宝股份(行情,问诊):业绩超预期,估值向天喻看齐

  恒宝股份

  研究机构:光大证券(行情,问诊) 分析师:蒯剑,胡誉镜 撰写日期:2014-02-12

  事件:

  公司发布2013年业绩快报。营业收入为12.6亿元,同比增长36%,净利润为2亿元,同比增长58%,超预期。单看4Q13,营业收入和净利润分别为4.7亿元和8200万元,同比增长分别为53%和75%,均远超历史最高纪录。

  金融IC卡的放量是业绩高增长的主要原因。

  NFC将是移动支付的主要方式,恒宝将是主要供应商微信红包、出租车支付使得不少投资者认为,微信大量采用二维码,NFC在移动支付中将失去市场地位,我们认为,二维码和NFC都仅仅是联接线上和线下O2O的手段,二维码是移动支付发展初级阶段的低成本解决方案,NFC具有读取快、安全性高等优势,其兼容金融IC卡的特点也符合央行鼓励政策,很可能会是移动支付的主要方式。央行已推动建成了移动金融安全可信公共服务平台,并要求移动支付与金融IC卡的融合,NFC与金融IC卡在受理环境上具有很大兼容性,符合央行鼓励政策。

  中国电信今年将采购6000万张以上NFC卡,中国联通(行情,问诊)也在积极准备,公司作为两家运营商的主要供应商必将斩获大订单。

  外延式扩张提升业绩和估值,上调盈利预测和目标价

  公司已引入投资机构盛宇作为重要股东,将整合双方资源,积极推动战略扩张,通过兼并收购加速产业布局,在互联网金融、移动支付和信息数据安全领域积极拓展,延伸产业链,我们看好公司后续外延式扩张带来的估值和业绩的双向提升。

  我们上调盈利预测和目标价,维持买入评级。

  大唐电信(行情,问诊):转型步入正轨,集成电路和游戏成为业务发展重点

  大唐电信 6

  研究机构:华创证券 分析师:马军 撰写日期:2014-01-23

  独到见解

  大唐电信转型已经步入正轨,等待未来业绩的爆发。公司从重资产型业务转向向轻资产型业务,从系统设备行业转向个人消费领域,我们预期2014年公司的盈利来源90%以上将来自于集成电路芯片和移动互联网业务,根据之前公司收购标的2014年的业绩承诺总和已经达到了5.29亿,我们按照目前集成电路和游戏行业的平均估值计算,预测公司合理市值水平应为180亿。

  投资要点

  1、 从核心网设备业务走向消费电子和移动互联网领域 大唐电信是我国国家科研院所改制上市的第一家股份制高科技企业。公司的业务早期以通讯网络设备为主,2000年以后由于行业发生变化,公司开始多年出现亏损,并在2005、2006出现巨亏。公司随即进行战略调整。在经过四五年时间的准备之后,基本完成了现在四大业务板块的雏形:集成电路设计、软件开发与应用、终端设计和移动互联网业务部门。过去几年的业绩显示公司的转型道路已经步入正轨。 我们可以看到2012年以后公司的收并购动作不断,我们预期未来并购重组在公司将会持续,不断扩展公司的业务规模,进而调整公司的资产负债结构。

  2、 集成电路:政策扶持带动行业需求爆发,大唐微电子和联芯科技位于芯片行业第一梯队,汽车电子未来空间巨大 集成电路行业受国家政策红利推动,未来几年将是高增长的趋势。公司未来集成电路业务将分为三大块:分别是联芯科技、大唐微电子和汽车电子。 联芯科技在国产终端芯片处于行业第一梯队,目前公司在TDS的3G市场份额约为20%,公司的LTE五模芯片有望14年上市。公司占有80%以上军用终端芯片市场份额,未来随着国防信息化投资的加大,市场有望放量。2014年业绩承诺2.08亿。 大唐微电子主要生产智能卡芯片相关的业务,我们看好金融IC卡国产化和移动支付的爆发,社保卡今年出货量有望达到6000万张,每年业绩有望实现30%以上的增长。 汽车电子:与恩智浦成立合资公司,弥补国内汽车电子芯片领域的空白。恩智浦首先提供成熟的产品(车能调节器芯片,目前国内市场份额超过60%)放入合资公司,以保证合资公司前期的正常运作,预期2014年合资公司就有新的研发产品问世。

  3、 移动互联网:游戏和资源垂直型平台业务是公司发展的重点 我们看好要玩未来的业务发展,基于对行业的乐观判断,我们认为未来要玩的业绩有望超过之前承诺的规模。

  要玩未来的看点:页游行业继续保持稳定的增长;多款代理的手游有望流水过千万;收入50%以上的增长,业绩有望超预期;一款手游有望上微信的平台。

  新华瑞德:定位于资源型移动互联网开放平台。公司目标是通过“规模化、集群化、开放化”三个阶段,打造可协同的垂直行业移动互联网产业群,力争成为国内领先的资源型移动互联网开放平台服务商,主要集中力量在资源型业务上。公司目前在教育和妇幼保健上业务已经有所突破。

  4、2014年多项30%以上增速、净利润过亿的业务撑起180亿市值

  公司目前四大业务板块基本成形,近一半收购的公司具有业绩承诺。2014年业绩承诺的利润总和达到5.29亿。我们按照集成电路芯片行业给予28倍估值,移动互联网业务给予30倍的估值测算,总市值应该为180亿。目前公司价值可能被市场所低估。

  综上所述,我们认为公司随着自身资产负债结构发生改变,现金流量逐渐转好,财务费用下滑将带来利润直接的上升,同时公司本身业务处于一个快速上升阶段,我们预测公司2013、2014EPS分别为0.29、0.57,对应的估值为49倍、25倍。维持推荐评级。

  风险提示

  1. 公司收购业务的整合风险:公司2012年之后连续进行多项收并购,并购进来的业务和现有业务之间的协同效应的体现还有待观察。

  2. 公司自身财务结构难以好转。公司由于过去历史上出现连续两年的亏损,目前的历史包袱问题依然存在,每年预计有1.3亿左右支出与此有关。未来如果公司持续重组并购,这一问题有望得以解决,但也存在一定不确定性。

  3. 管理体制的风险。公司目前是国有控股企业,管理层领导没有相应的股份,受制于国有体制的原因,工资水平短期也难以实现市场化,存在着管理层缺乏激励的风险。

  浪潮软件(行情,问诊):收入增速下降,薪酬成本上升,全年净利润可能大幅下降

  浪潮软件

  研究机构:上海证券 分析师:陈启书,倪济闻 撰写日期:2013-11-04

  主要观点:

  受限于去年高基数,三季度收入同比下降-15.87%2013 年1-9 月,公司分别实现营业收入同比增长24.39%;实现营业毛利同比增长18.26%;实现主营业利润同比增长-166.41%;实现归属于母公司所有者的净利润同比增长-782.06%;实现每股收益(摊薄后)-0.16 元。

  从7-9 月单季度情况看,公司实现营业总收入125.74 百万元,同比增长-15.87%,慢于1-9 月收入增长,占1-9 月营业总收入的比为26.35%。

  管理费用上升,导致营业利润下滑较快公司期间费用增长幅度较大,公司营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用和资产减值损失对应的收入比率分别为1.32%、4.90%、28.38%、-0.36%和0.71%,合计为34.95%,高于上一年同期(34.22%)0.01 个百分点。其中,销售费用和管理费用增幅分别达到32.25%和36.57%,主要受到薪酬成本上升的影响。综合其他经营收益减少等因素,导致公司前三季度营业利润出现亏损4825 万元,较去年同期1419 万元盈利,下降幅度明显。

  公司估值较高,有一定的估值风险目前公司股价处于历史高位,达到13.78 元,市销率(TTM)4.74 倍,估值较高。预计全年动态ROE 在1.99%,且呈下降趋势,目前市净率在5.3倍,处于高位。有估值过高的风险。

  投资建议:我们给予公司 2013~2015 年营业收入至823.96、1,029.96 和1,287.45 百万元,同比增长15%、25% 和25%;分别实现归属母公司者净利润14.42、32.09 和46.34 百万元,同比增长-63.50%、122.52%和44.44%;分别实现每股收益(按最新股本摊薄)0.05、0.12 和0.17 元。按2014 年的动态市盈率120 倍估值,给予公司未来6 个月目标股价14.4 元。

  所以,首次给予公司未来 6 个月的投资评级为“中性”

  延华智能(行情,问诊):业绩预告修正点评

  延华智能

  研究机构:国金证券(行情,问诊) 分析师:孙鹏,贺国文 撰写日期:2014-01-22

  业绩简评

  1月22日,延华智能发布2013业绩预告修正公告,归属于上市公司股东净利润同比增减幅度由三季报预计的70%-100%,上调至100%-130%,具体金额在3512.44万元-4039.30万元。

  同时公司公告了2013年度利润分配预案:以截至2013年12月31日公司股份总数172,177,777股为基数,以资本公积金向全体股东每10股转增10股送红股1股,后需经提交公司董事会及股东大会审议。

  经营分析

  经营情况良好,业绩继续加速:1、报告期内,公司业绩继续加速,一方面源于在智慧建筑、智慧医院、智慧节能、高端咨询以及软件开发等主要业务开展顺利,取得比预期更有效的提升;2、另一方面源于四季度公司加强了工程结算的确认以及应收款的回收,提升了当期净利润。

  智慧城市市场广阔:仅考虑国家第一批、第二批智慧城市试点城市名单,共有193个城市入围,其中:市级97个,区县级89个,镇级8个,如果保守的按照未来5年市级区域智慧城市投资25亿元(部分城市规划远大于该数),区县级投资10亿元,镇级投资5亿元,则试点城市总投资约为3355亿元。

  智城模式可以复制:1、公司此前在武汉以及海南成功创立了“智城”模式,近期与遵义市政府共同组建遵义智慧城市科技发展有限公司,再一次证明“智城”模式可以复制推广;2、前两批国家智慧城市试点共有193个城市入围,未来有望推广到更多的城市,这给公司提供了很好的拓展契机,随着“智城”模式逐步成熟,后续合作城市项目示范效果的显现,将有助于提升公司品牌以及在智慧城市建设方面的影响力,带来更多的业务。

  公司积淀完备,伴随行业快速成长:1、技术方面,公司是行业十强,在设计咨询以及节能方面都具备较强实力;2、布局方面,公司不仅完善了区域布局,而且在产业链整合方面,通过收购强电、消防领域企业,打造公司大机电模式;3、资金方面,公司13年完成定向增发,补充了资金实力,这有助于推动公司后续业务发展;4、人员方面,股权激励实施,有效激发核心员工工作动力,使员工和股东利益更加一致。

  投资建议

  智慧城市市场广阔,随着试点城市建设的铺开,部分区域的智慧投资将呈加速状态,目前市场参与者在主营业务、模式等方面也具有较大差异性,龙头公司结合自身业务特点,找准定位,配合适当的模式,则可以伴随着市场快速壮大。就目前情况来看,延华智能在技术、人员、资金方面积淀完备,在业务拓展方面也摸索出自身特有的模式,部分区域市场已经开始逐步放量,借助智慧城市东风,公司将迎来快速发展。

  预计公司2013-2015年EPS分别为0.23、0.35、0.50元,考虑到广阔的市场空间,以及未来业绩超预期可能性,给予公司“买入”评级。